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书名:陈伯宪家族信托讲义pdf/doc/txt格式电子书下载

推荐语:

作者:陈伯宪著

出版社:中国商业出版社

出版时间:2021-07-01

书籍编号:30747011

ISBN:9787520814188

正文语种:中文

字数:125378

版次:1

所属分类:经济管理-经济学

全书内容:

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版权信息








课程导读
家族信托:财富保护和传承的制度性安排


用制度看守财富


公元1764年,世界上还没有美利坚合众国,但在北美洲的土地上,一座以“哈佛”命名的学校已经存在了一个多世纪。这所最初名为“新市民学院”的学校,为了纪念约翰·哈佛牧师,在1639年更名为“哈佛学院”。这是因为,哈佛先生在临终前,将自己全部财产的一半,以及所有的藏书近400本,捐赠给了学院。


在当时,图书是非常稀缺珍贵的资源,这400本书立即就成了哈佛学院的“镇校之宝”。为此,哈佛学院专门建造了一座“哈佛楼”,以更好地保存这批珍贵的图书。可是,在1764年的一个深夜,一场大火把整座哈佛楼烧成了一片灰烬。


正当所有人都沉浸在巨大的悲痛和遗憾中时,一个名叫约翰的17岁的小伙子,来到当时的校长亨利·邓斯特面前,从怀里掏出了一本书。这本书名叫《基督教针对魔鬼、世俗与肉欲的战争》,是大火之后哈佛楼藏书最后的孑遗。


原来,就在发生火灾的那天下午,约翰在哈佛楼里阅读这本书。


他读得太入迷了,实在想一口气把它读完。可是学院因为害怕学生把书借出去之后不懂得珍惜,把书弄脏、弄坏或者弄丢,所以有一个严格的规定:不允许把书拿出哈佛楼,一旦有人违规,就要被开除。那一天,约翰没有经受住“一口气读完”的诱惑,偷偷把书带了出去,想着等读完之后再悄悄放回,神不知鬼不觉。


他没想到,所有人都没想到,那天夜里哈佛楼居然会失火,于是约翰手里的这本书就成了哈佛楼藏书最后仅存的“孤本”。


约翰怀着巨大的勇气来到校长面前,把书递了过去。他知道如果自己把书藏起来,谁都不会发觉,要是把书传给子孙后代,几十年、几百年后,它的价值将难以估量;他也知道如果把书拿出来,自己很有可能因为违反校规而面临严厉的惩罚。出于内心的良知,他勇敢地选择了把书交出去。


这时,怎么处理约翰—这位违反了校规,又做出了高尚举动的学生—就成了校方的难题。很多人被他的勇气感动了,认为功过可以相抵,建议免除对约翰的惩罚;也有人认为功过虽然不能相抵,但约翰的行为和精神的确可嘉,应该再给他一次机会,不应该残酷地直接开除他,否则可能会毁了这个小伙子的一生。


这件事的决定权在校长邓斯特先生手里,他最后作出的决定是:给予约翰退学处分。


制度比人更可靠


这个决定一经公布,不仅学校里的老师和同学觉得太冷酷,就连听闻此事的民众也纷纷批评校长,一时之间,舆论大哗。面对汹汹群议,邓斯特先生只说了一句话。这句话止住了所有人的议论,也成了一句经典名言:让校规(制度)看守哈佛的一切,比让道德(或者校长)看守哈佛更安全。


这个故事可能是稗官野史,真假并不重要,我之所以讲这个故事,就是要告诉大家这句话。从这句话,我们能引申出一个可以说颠扑不破的道理:如果你想对抗时间,制度比人更安全可靠。因为人会变,有喜怒哀乐的情绪,并且人的寿命也是有限的,而一套设计良好的“机制”,则具有超强的稳定性,能维持几十年、几百年甚至上千年的时间。


从财富传承的角度来说,家族信托就是经过人类几百年的实践与修正,探索出的就目前来说最强大、最有力的机制。


家族信托打破“富不过三代”魔咒


财富周期的三个阶段


我们都知道财富是有周期的,这个周期分成三个阶段:创富,守富,传富。创富更多依靠个人的能力、时代的机遇等,不在我们讨论的范围内。而守富和传富,就是要让财富能够对抗各种不确定性,对抗时间,让财富在几十年乃至几百年的时间内不会遭受大的损失,不会缩水,并且能按照创富一代的愿望与所认定的方式进行定向传承。


中国有句古话叫“富不过三代”,说的就是守富、传富的不容易。实际上,同样意思的俗语不仅在中国有,世界上很多民族的语言中都有类似的话,充分说明了“守富和传富”自古以来就是一个世界性难题。


守富的要点在于做好风险隔离规划


守富之难,往往不用等到第二代、第三代,创富一代就能体会。市场环境瞬息万变,谁也不能保证自己在市场上的每个决策都是正确的。甚至哪怕你什么都没做错,仅仅是没有跟上时代的变化,也会被市场无情地抛弃。比如,曾经享誉全球的移动终端超级巨头诺基亚,最后被微软收购,其CEO就说:“我们并没有做错什么,但不知道为什么我们输了。”曾经的宁波首富熊续强,2018年凭借295亿元人民币的财富,位列胡润百富榜第95名,仅仅247天后,他掌控的银亿集团申请破产。


创富一代面对的守富难题,不仅来自生意场上的成败浮沉,还有可能来自其他因素。比如创富一代功成名就之后染上赌博等不良嗜好,一场豪赌可能就会换来倾家荡产的结局;比如创富一代出现婚变,创造的财富因为离婚而被分割;等等。


如果没有提前做好规划,尤其是风险隔离规划,创富一代在遇到种种问题时,就没有转圜的余地。届时,别说留下东山再起的资本,就连基本的个人生活可能都难以保障。类似的事情我们在新闻中经常看到,不用罗列,去中国执行信息公开网看看“失信被执行人名单”,哪一个名字背后没有一段故事呢?


传富要考虑的问题


再说传富。守富主要考虑的是通过隔离风险以保护财富,传富需要考虑的问题就更多了。比如,我国目前还没有开征遗产税,但说不定哪天就开征了,一旦开征遗产税,税率可能高达40%以上,我们要不要考虑传承时的税负成本?比如,按照《中华人民共和国民法典》(以下简称《民法典》)的规定,法定继承的财产为夫妻共同财产,二代继承财产之后,万一发生婚变怎么办?比如,子女继承了大笔财产之后,由于挥霍或理财不善,导致资产大幅损耗怎么办?比如,子女继承了大笔财产之后,不再努力工作,而是好吃懒做,只一味坐吃山空,怎么办?……如果创富一代希望自己创造的财富能长久地传承下去,希望自己的家族能绵延昌盛,这些问题就都需要考虑。


苏格兰有句谚语,意思跟汉语中的“富不过三代”相似,但更为具体、传神:“The father buys, the son builds, the grandchild sells and his son begs.”翻译成中文就是:一代创,二代守,三代耗,四代败。


民间总结的这个规律得到了经济学研究的支持:通过对彩票赢家进行研究,经济学家发现,赢得巨额彩票的人,大都减少了工作时间乃至不再工作。《经济学季刊》1993年发表的一项研究表明,一个继承遗产超过15万美元的人不再工作的可能性是继承遗产少于2.5万美元的人的4倍。子孙后代继承遗产之后,如果只会坐吃山空,焉能不败?为此,工业巨头安德鲁·卡内基警告人们说:“给儿子留下巨额财产的父母会使他们儿子的才能和热情大大丧失,而且使他的生活不如没有遗产时那样有用和有价值。”[1]


所以,对一个想要富过三代的家族来说,不仅仅要考虑物质财富的传承。如何传承精神财富,防止子孙后代躺在先人留下的财产上“耗”下去、“败”下去,可能是比如何传承物质财富更重要的问题。


用制度—家族信托—守住财富,传承财富


那么,怎样才能打破“富不过三代”的魔咒,做好财富的保护和传承呢?这就要回到邓斯特先生的那句话:“让校规看守哈佛的一切,比让道德看守哈佛更安全。”同样的道理,用制度来保护和传承财富,比用人更安全、更可靠。就人类目前已有的种种制度来说,能最大概率地帮助我们守住财富,能最大限度地实现财富有序传承的制度,就是家族信托。


关于本书


家族信托到底是什么?为什么它会有如此神奇的功能?又怎样才能做好一份家族信托呢?我从事金融行业20多年,经手了大量家族信托的案例,积累了丰富的实战经验。在从业和讲课的过程中,只要说到家族信托,客户和学员几乎必然会问我上面这几个问题。在千百次回答这些问题之后,我萌生了一个想法:何不把这些问题的答案汇总、整理出来,写成一本书?于是,就有了您眼前的这本《陈伯宪家族信托讲义》。


之所以叫“讲义”,是希望这本书不那么晦涩难懂,可以像听我上课一样轻松好读,也希望没有那么多的理论,而是更多提供实践性的内容。


学习任何一门知识,最好的办法都是“理论+实践”,这本书就是基于这一原理设计的。本书分为上、下两篇。上篇讲家族信托的基础理论知识,通过上篇的学习,您会对家族信托有一个系统的了解,包括家族信托的架构、特征、法律基础、功能、分类,等等。学习了理论之后,就需要结合实践,所以,在下篇中,我根据自己20多年的从业经验,结合具体的案例,详细拆解怎么设计家族信托的架构,如何用家族信托实现高净值人士的各种诉求。


本书的三大目标


在这本书里,您不会看到很多高深的理论分析或晦涩的学术探讨,那也不是我写这本书的兴趣所在。在这本书里,我只是给您解答“3W”问题—


What?家族信托是什么?


Why?家族信托为什么如此强大?


How?怎样才能发挥家族信托的强大功能?


为了帮助您更有效地学习,本书在编排上做了特殊的设计。在每一节的开篇,为您列出了关键知识点,让您带着问题去学习;书中重点的内容,均用波浪线标示出来,提示您特别留意;同时书中也添加了小提示,有的是特别提醒,有的是总结归纳,有的是补充信息,您可以把它们看成课间的“闲聊”;每一节的结尾都有思考题,希望能引导您深入思考;而且,在页边,特意留出比一般图书更多的空白,方便您做笔记,随时记下自己学习和思考的心得。


我相信,无论您是对家族信托有兴趣的高净值人士,还是金融行业的从业人员,阅读这本书后,都能有所收获。当然,书中也难免有不足和疏漏之处,敬请批评指正。



注释:


[1] 曼昆:《经济学原理》,北京大学出版社,2015年5月出版。

上篇
家族信托理论


教学要点:


家族信托的概念


信托财产


家族信托的功能


不同类型的家族信托


家族信托的设立和运作

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第1讲
家族信托是什么


引言


在中国,家族信托是一个地道的舶来品。但在中国文化中,“信任”与“托付”的思想却早已有之。中国历史上最有名的“信托”故事,莫过于刘备白帝城托孤。刘备在临终前跟诸葛亮说:“我把江山和儿子都托付给你。如果我儿子不行,你就取而代之。”听了这话,诸葛亮赶紧说:“我肯定会努力工作,死而后已。”


如果把这个故事置于家族信托的语境下,那就应该是—刘备对诸葛亮说:“我们签个信托合同吧,委托人是我,受托人是你,委托的资产是蜀国江山,受益人是我儿子刘禅。”同时,刘备还以李严为监察人监督诸葛亮,若诸葛亮怀有异心,就把他换掉。如此一来,刘备就可以放心地把蜀国和儿子托付给诸葛亮了。


刘备和诸葛亮之间的信任,建立在恩、威和德的基础上;家族信托则是以契约合同取代这三者,用“机制”取代人与人之间的“信任”。这是东西方文化上的差异,也是我们理解家族信托的起点。


接下来,我们就从家族信托的起源出发,开启学习之旅。

1.1 家族信托的起源和发展

◆关键知识点:


(1)信托的起源


(2)我国家族信托领域的现状

在国内,很多高净值人士对于设立家族信托会心存顾虑,觉得家族信托是个新生事物,还不够成熟。家族信托在国内的确发展时间不长,但它并非凭空产生的,而是借鉴了西方国家的家族信托制度。在西方国家,信托已经有几百年的发展历史,家族信托的发展也历经了100多年的时间。


古埃及的“遗嘱信托”


实际上,早在4000多年前的古埃及,就已经出现了原始信托行为。公元前2548年古埃及人留下的一份遗嘱中,遗嘱人指定由其妻子继承财产,由其子女做受益人,还为子女指定了监护人。从现代信托的架构来看,遗嘱人可被视为信托的委托人,其妻子为信托的受托人,其子女为信托的受益人,监护人为信托的监察人,其遗产为信托财产。当然,古埃及人的“遗嘱信托”还没有成为一项制度,只能说是一种原始的信托行为。


对于现代信托的起源,学术界普遍存在四种观点:(一)古罗马时期的遗赠信托(Fidei commissum)制度;(二)古日耳曼法中的中介受托人(Salmann)制度;(三)伊斯兰法中的瓦克夫(Wakf)制度;(四)英国的用益(Use)制度。主流观点认为,英国的用益制度是现代信托的直接起源。[1]


从用益到信托


中世纪时的英国,为了规避长子继承制(只有长子才能继承土地,且需缴纳大量继承税)和《没收条例》(未经君主同意,土地保有人不得将土地赠送给教会,否则会被没收),英国人创造了用益制度。


在用益制度下,土地保有人可以把土地转让给其信任的亲友,托付他们经营管理土地,并将土地收益交给土地保有人指定的人,比如土地保有人的不具有继承权的亲属或教会。这种因土地而产生的间接遗赠,就是最初的信托关系。16世纪,英国颁布《用益法》,用益制度开始向信托制度过渡。


17世纪之后,封建制度逐渐衰落,资本主义商品经济迅速发展,土地在经济中的重要性逐渐降低,由《用益法》导致的三项用益例外(动产和准不动产用益,积极用益,双层用益)最终发展为信托(Trust)制度,并在19世纪形成了较为完善的民事信托制度。


信托制度产生于英国,却在美国得到了更大的发展。19世纪初期,信托就在美国兴起。由于商品经济更为发达,美国人扩大了信托的用途,把它“由无偿管理财产的方法变为有偿的管理性、投资性的制度,形成了所谓的营业信托或商事信托”,使之可用于证券投资、公司管制、公益慈善等领域。[2]


信托最初诞生时具有的主要功能,在家族信托中得到了更大的发展


从信托的起源可以看出,它起初就是一种为了转移、管理财产而创设的制度。因此,在19世纪末20世纪初,美国的一些富裕家庭就敏锐地发现了信托的优势,设立了最早一批家族信托。此后,随着美国经济的持续繁荣,以及相关法律法规更加完善、灵活,家族信托成为越来越多高净值家庭管理家族财富的工具之一,著名家族如洛克菲勒家族等,就通过设立家族信托以传承庞大的家族财富。

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家族信托的起源和发展

中国信托业的发展


现代信托进入中国是在20世纪初,但在中华人民共和国成立后,信托的发展被迫中断。1979年,前国家副主席荣毅仁先生(时任全国政协副主席)创办了中国国际信托投资公司(现中信集团的前身),标志着信托行业在中国恢复。然而,此时的信托,更多的是作为对外融资的窗口而存在。


此后,我国的信托行业经历了六次大整顿,尤其是2002年7月18日生效施行的《信托投资公司资金信托管理暂行办法》,标志着信托行业确立了“一法两规”(《中华人民共和国信托法》《信托投资公司管理办法》《信托投资公司资金信托管理暂行办法》)的管理框架,我国信托行业进入了新时代。


由于信托行业在新中国重新出现主要是作为一种融资渠道,所以,长期以来,中国人提起信托,首先想到的还是它的投融资功能,而对其财富保护和传承的功能认知不够。2013年5月,招商银行联合外贸信托,设立了国内私人银行第一单家族信托,家族信托正式进入中国高净值人群的视线。随后,家族信托业务在国内呈井喷式增长。根据中国信托登记有限责任公司(以下简称“中国信

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